-Vistas de invitados-
Pu Xin: Investigador de la División de Investigación e Inversiones Negras de la Fundación China Ningbo Group
La chatarra de acero se encuentra en un entorno de oferta y demanda débil, la lógica se falsificó desde finales de mayo, después del balance del acero bruto, la necesidad de reducir el acero bruto para resolver la contradicción, la chatarra de acero como primer medio para ajustar la presión del acero bruto, Desde junio hasta ahora, el consumo diario de chatarra de acero calibre 255 de Fubao ha disminuido de 560.000 a más de 460.000, casi una reducción de 100.000 dólares, básicamente digirió la presión del acero bruto y luego, cuando la demanda continúa debilitándose, la oferta también ha sido consistente. suprimido, A partir de los datos, la base de datos continúa flotando en el nivel bajo, Muestra que ya no hay especulación en la industria, Incluyendo el rápido ingreso y salida del sitio debido al exceso de capacidad de procesamiento, Las débiles ganancias de procesamiento por sí solas sirven como un colchón de seguridad. Es fácil perder dinero si sigue el ritmo equivocado.
Por el lado de la oferta, a juicio cualitativo, la cantidad total de bienes en la segunda mitad del año no puede volver al nivel del mismo período del año pasado. Se estima que la llegada promedio en la segunda mitad de la semana será de alrededor de 450.000, y la oferta en la segunda mitad del año es del -6% -10% interanual. Razón, según el calibre fubao 255, la primera mitad del suministro es + 6, la diferencia en mayo, el máximo de Shagang en mayo pasado cayó 300, el suministro se interrumpió básicamente y mayo de este año es la mejor llegada del mes. ha ido subiendo de precio para reparar el suministro. De hecho, la llegada de la primera mitad del año en mayo es básicamente plana año tras año, pero la llegada promedio en la segunda mitad del año 23 es de 490.000, pero según el precio actual solo puede garantizar el nivel de 42-45. Creo que habrá un aumento año tras año en la oferta, a menos que podamos dar a las acerías ganancias altas y sostenidas para estimular la oferta con el precio.
In the short term, supply estimates will remain in weeks average 42 in a level, of course, the arrival of the goods will follow steel mills pricing rhythm, have pulse swing, like this week because shagang suddenly rose on Friday, will bring to east China site concentration, but after this round of shagang rose actually follow before shagang several steel mills with rose, most steel mills are not to follow, belong to supplement, then the site collect wool prices actually also basic didn't move, that this round of price is not too long, is still more cautious. In addition, the north these two days a little overcast fall. This may need to focus on, because the northern blast furnace recently daily consumption a bit follow the arrival of the goods in the adjustment, maintain a basis to add than, and then the arrival of the goods more multi-purpose, less, but now from the pricing state steel mills buy will a little weak, because before didn't how to fill, inventory is very low, now still take the lead, but down site actually frighten not out how many goods, now the price, the south goods basic can break even, fell to lose money, the batch may quickly into the factory. But the quantity of the goods, after all, so the total price is not stimulate too much quantity, the northern steel price pricing mainly reference billet and disk price, billet price down disk weaker recently, the north continued Yin fall will spread trade profits, and because the arrival of the goods declining reversed transmission steel mills to add quantity.
Del lado de la demanda, el largo proceso consta de dos puntos: uno es que su propio pedido no ha cambiado, principalmente es el pedido de los platos, si no hay ningún problema, no hay necesidad de tomar más la iniciativa para reducir el consumo diario. El segundo es la llegada de bienes, que puede llevar a un consumo diario pasivo debido a la escasez de bienes. A estas alturas, esto puede estar sucediendo.
En el proceso corto, se completaron dos rondas de reducción de producción, una ronda se redujo en el suroeste de China, se redujo el sur de China + Fujian, y luego vemos principalmente el este de China. El principal problema en el este de China es que, aunque el valle del grano está perdiendo dinero, la palanquilla todavía puede estar seca, pero la llegada del horno eléctrico tras el ascenso de Shagang seguramente se verá afectada. El precio del material del horno eléctrico Shagang tiene alrededor de 20 ventajas que el horno eléctrico. Después de la atención afectará la llegada de mercancías y luego desencadenará la acción de carga de acero.
Sin embargo, el horno eléctrico tiene la ventaja de una fuerte capacidad de autorregulación. Después de esta ronda de mantenimiento del horno eléctrico del sur de China, de hecho, la liquidez del hilo en el sur de China está mejorando, las ganancias de las acerías también han mejorado y Guangdong pronto abrirá el horno eléctrico. Entonces se sigue restando importancia al consumo diario del horno eléctrico, creo que es más difícil. De esta manera, de hecho, una vez que el consumo diario se reduce a este estado, es probable que se estabilice o que la disminución se ralentice significativamente.
En conclusión, la oferta actual es frágil, el precio baja fácilmente para reducir la oferta, debido a que el eslabón intermedio del inventario base de chatarra está seco, por lo que es más fácil que caiga hasta convertirse en una disminución infinita, la chatarra en 2400-2450 esta posición es soporte, día de la demanda. a la posición de la posición del proceso de longitud en el estado del material no se deteriora más, el espacio hacia abajo no es mucho, la variable es la parte posterior no debido a la llegada de acerías de transmisión menos inversa reducirá el consumo diario. La perspectiva general a corto plazo es que la oferta y la demanda de chatarra no se están aprovechando demasiado. El mercado actual es relativamente aburrido.
Shi Lei: Jefe de la cadena de la industria plástica de Longzhong
Buenas tardes a todos. Soy Shi Lei y tengo mucha suerte de volver a la mesa Feisi Super Round. Esta noche me gustaría aprovechar esta oportunidad para compartir con ustedes los cambios recientes en el mercado del PVC y algunas opiniones personales.
En el último medio año, podemos ver que el promedio trimestral nacional de PVC del segundo trimestre aumentó 127 yuanes / tonelada en 5782 yuanes / tonelada, según los datos, la producción de PVC en el segundo trimestre en el primer trimestre disminuyó un 2,87% en 5,75 millones de toneladas, la utilización de la capacidad en el segundo trimestre. trimestre abajo 2,63% en 77,32%, las importaciones nacionales 1,2 trimestre esperado plana, la oferta total ligeramente por debajo de 2,87 puntos.
In terms of demand, from the perspective of export data, it is estimated that the export in the second quarter increased by more than 2.57% from the first quarter by more than 640,000 tons, and the domestic theoretical consumption in the second quarter increased by 9.2% from the first quarter by 5.28 million tons, although the impact of the Spring Festival holiday in the first quarter.
Sin embargo, desde la perspectiva de la oferta y la demanda, la oferta en el segundo trimestre se redujo en comparación con el primer trimestre, mientras que la demanda total aumentó ligeramente en comparación con el primer trimestre. La oferta y la demanda en el mercado interno tuvieron un mejor desempeño en el segundo trimestre, lo que llevó a un aumento del enfoque en los precios.
Sin embargo, desde la perspectiva de los cambios en el inventario interno, el inventario social del mercado mantuvo la tendencia de crecimiento al final del segundo trimestre y del primer trimestre. Para equilibrar el impacto del crecimiento del inventario, el consumo real en el segundo trimestre y el primer trimestre fue de alrededor del 1,19%, y el desempeño del consumo aumentó lentamente. El crecimiento en el segundo trimestre fue ligeramente inferior a las cifras anteriores.
A principios de la segunda mitad del año, si la nueva capacidad de producción se realiza sucesivamente, para finales de año, la capacidad de producción nacional de PVC aumentará a 28,16 millones de toneladas y la capacidad de suministro de PVC se mejorará aún más. Se espera que la producción nacional de PVC alcance los 23,83 millones de toneladas en 2024. Desde la perspectiva del proceso, la nueva capacidad de producción en el último período es principalmente el método de etileno, y se espera que la proporción de la capacidad de producción de etileno aumente aún más.
En la segunda mitad del año, el mantenimiento de otoño es una etapa importante de la industria del PVC, que tendrá un cierto impacto gradual en la producción y el inventario, pero por el tiempo y la escala del mantenimiento, no existe la posibilidad de exceder el mantenimiento esperado. grande, y la pérdida de mantenimiento de PVC en la segunda mitad del año puede ser similar a la de años anteriores, y no habrá un aumento o disminución significativa. Se espera que la producción en el segundo semestre del año sea de 12,16 millones de toneladas, un 4,27% más que en el primer semestre. PVC La producción anual ha aumentado constantemente. Se espera que la producción nacional de PVC alcance los 23,83 millones de toneladas en 2024, un aumento del 4,39% en comparación con el año anterior.
Con la ayuda de la fuerte demanda de materiales de construcción y tuberías básicas en los países en desarrollo a nivel mundial, y la ventaja de precio de las exportaciones nacionales de PVC, se estima preliminarmente que la exportación anual de PVC continúa siendo de alrededor de 2,433,8 millones de toneladas, con un año- incremento interanual del 7,07%. La economía global ha entrado en un nuevo ciclo. En las últimas etapas de la recesión provocada por los aumentos de las tasas de interés en Estados Unidos, el desarrollo económico de China aún es relativamente resistente. China busca un gran avance en la competencia del mercado inmobiliario. Formular e implementar una serie de políticas conducentes a facilitar el desarrollo estable del mercado inmobiliario en 2024. El tocado fondo y la reversión de su velocidad de desarrollo también provocaron cambios en la demanda de la industria de productos relacionados con el PVC. Las estimaciones preliminares son que el consumo interno de PVC en la segunda mitad de 2024 será de 11.039.100 toneladas. , Un aumento del 9,21% respecto al primer semestre del año (la primera mitad del Festival de Primavera afectó la demanda se debilitó 2-3 semanas), Un aumento del 0,62% respecto al mismo período del año pasado, El consumo interno anual de PVC alcanzó 21,1468 millones de toneladas, Año- crecimiento interanual del 1,70%.
En general, en la segunda mitad de 2024, el mercado nacional de PVC enfrentará el rápido lanzamiento de nueva capacidad de producción, la presión para mantener el volumen de producción en crecimiento, en comparación con el alto inventario de la industria año tras año anterior y otros aspectos de la oferta. presión; Mayor descentralización del mercado inmobiliario nacional, La nueva industria energética ha mantenido su crecimiento, Bueno para el crecimiento constante de la demanda interna, Sin embargo, debido al aumento de la fricción comercial global, El aumento de las barreras, PVC Presión de exportación de materias primas y productos, El la contradicción entre la oferta y la demanda es excepcional en el tradicional verano y se espera que la temporada baja de invierno sea excepcional; PVC Las materias primas de carburo de calcio y etileno en la segunda mitad del precio subieron con fuerza, se espera que el soporte del fondo del mercado de PVC sea bueno; El crecimiento de la oferta del mercado se mantuvo ligeramente por encima de la demanda en el segundo semestre, mientras que la demanda interna ha mantenido un crecimiento lento, los inventarios de la industria son demasiado altos para caer, todavía hay una tendencia de acumulación, en general, el precio de mercado del mercado spot nacional de PVC. Se espera que en la segunda mitad del año fluctúe en el rango de 5500-6100 yuanes / tonelada, el rango de volatilidad se ha reducido desde la primera mitad del año, pero el precio promedio de medio año es el centro de gravedad en comparación con la primera mitad. del año aumentó ligeramente.
En el corto plazo, el mercado esperaba que la escala de mantenimiento nacional alcanzara un nuevo máximo en el año, que se espera que sea mayor que la intensidad de abril a mayo, y que la presión de la oferta del mercado se debilite; Julio es la demanda lenta en Asia, más del 20%. Antes de la implementación de India 11, las exportaciones no mejorarán debido al riesgo del transporte marítimo, la evasión de las políticas del BIS y la demanda del mercado. La oferta y la demanda son débiles, la fluctuación de las exportaciones de Asia (Japón, el mes de aproximadamente 10.000 toneladas, una pequeña cantidad de minería externa y el mantenimiento de agosto) provocaron que se espera que la oferta de cloruro de vinilo se tense, el precio de mercado subió ligeramente. , pero teniendo en cuenta la presión de los altos costos, la demanda debilitada de las empresas externas de etileno, se espera que el costo del etileno aumente ligeramente, no continuará; las diferencias de rendimiento de costos. Sin embargo, en julio, aunque la oferta es buena, pero la demanda está fuera de temporada, es difícil mantener un alto inventario superpuesto, las fluctuaciones de costos, el precio de mercado para mantener la probabilidad de fluctuación del rango no cambiará, el carburo de calcio del este de China Se espera que el método 5 vea un rango de 5600-5800.
En julio, se recomienda centrarse en: las reuniones del BIS en la India, las fluctuaciones del transporte marítimo regional en Asia, los cambios en la escala de revisión nacional y los cambios futuros en el suministro de cloruro de vinilo.
¡Gracias!
Ye Yuge: Researcher of Zhejiang Naxuan Private Equity Fund Management Co., LTD
Creo que el tercer y cuarto trimestre siguen siendo un mercado bajista negro.
Desde el punto de vista del balance, es difícil seguir suministrando hierro y, en caso de pérdida del horno eléctrico, el crecimiento de la producción de hilo es limitado. Por el lado de la demanda, aunque todavía no se ha visto el suelo del sector inmobiliario, la mesa del acero ha tenido que tocar el suelo de 230 en las últimas semanas. Ahora las buenas expectativas están principalmente en infraestructura y políticas de seguimiento. Los fundamentos del hilo recientemente comenzaron a disminuir, especialmente en el sur de China, el precio más bajo de 100 yuanes. Y los diferenciales en las otras regiones se están reduciendo. A corto plazo, podemos prestar atención a la demanda de reparación tras la floración del ciruelo. Pero detrás está la alta temperatura, incluido el horno eléctrico del sur de China que tiene ganancias y para abrir, el viernes pidió que se cerrara la fábrica de hornos eléctricos punto a punto con una pérdida de aproximadamente 50, la gran fábrica de hornos eléctricos (horno eléctrico cuántico) perdió ligeramente o se mantuvo estable. Incluyendo la especificación del precio del sur de China es mayor, el precio base es sólo 18,20-22 precio 80. También existe la compensación fiscal después del estándar, por lo que la producción del horno eléctrico debería aumentar. También es una cuestión de cuánto durarán las buenas noticias en el sur.
El disco reciente dio un precio superior al mejor hilo del norte del país, creo que no es razonable. El inventario de hilos será la segunda mitad del mínimo a neutral. Pero mire el punto más bajo en abril de este año, cuando los fundamentos del material en sí son aún peores, incluidas las ganancias actuales del acero y el hierro fundido, no permitieron que la materia prima diferenciara esa proporción. No lo veo todavía para superar ese nivel tan bajo. Todo el hilo todavía está en el rango de choque, pero su estructura premium y el precio del disco es más alto que el norte, lo que lo hace adecuado para partidos cortos.
La oferta y la demanda de bobina caliente en el primer semestre del año mostraron tanto oferta como demanda. El punto positivo de la demanda sigue siendo la fuerte exportación de acero. Aunque las exportaciones se han debilitado recientemente en el país y en el extranjero, creo que la demanda de exportaciones sigue siendo relativamente fuerte. En primer lugar, desde la perspectiva del diferencial de tipos de interés entre China y Estados Unidos, es el nuevo máximo en 10 años. Así, mientras la Reserva Federal no reduzca las tasas de interés, el tipo de cambio de China favorecerá la apertura de los beneficios de las exportaciones y aumentará los beneficios de las exportaciones, incluidos los impuestos, cuando se endurezca la supervisión de las facturas. En segundo lugar, la existencia objetiva de la demanda extranjera, los costos en el extranjero son más altos, lo que lo llevó a suprimir su propio hierro, los precios de importación del acero bajos. Si se interrumpen las exportaciones de acero de China, en otros países no se pueden agregar oportunamente, lo que aumentará el precio general del acero. También aumenta el beneficio de las exportaciones, incluidos los impuestos. Esto también reduce la posibilidad de una caída precipitada de las exportaciones. Tomemos los datos, por ejemplo, los datos de salida de SMM en julio fueron de 12,62 millones de toneladas, un aumento interanual de 4,65 millones de toneladas, el nivel de exportación más alto de los últimos años. De enero a mayo, según datos de la Oficina de Estadísticas + SMM de junio, la exportación acumulada de 54,49 millones de toneladas, que sigue siendo la máxima prioridad de la demanda de acero en la segunda mitad del año.
Sin embargo, debido a diversos factores, como la supervisión, la exportación puede reflejarse en forma de palanquilla y no en forma de madera. Según el balance, el ajuste a la baja de las exportaciones, superpuesto a la llegada de la temporada baja, el inventario de bobinas calientes puede permanecer relativamente alto en la segunda mitad del año, y la liquidez después de la caída disminuyó gradualmente. Por lo tanto, la altura de 10 caracoles no puede exceder de 05, pero considerando que el patrón de exportación no ha cambiado, incluido el hilo que cae, es más pesimista. El intervalo general está entre 100 y 200.
En esta agua de hierro, desde la perspectiva de la liquidez, las acerías todavía tienen demanda, la oferta de mineral de hierro que cae por debajo de los 90 dólares básicamente puede igualar la reducción de la demanda de acero bruto, por lo que aunque el mineral de hierro es mucho más débil que en años anteriores, pero en la segunda mitad del año en la estructura base y positiva, o se puede utilizar como una combinación múltiple de materiales vacíos. Combinado con la estructura premium del material, se puede prestar atención a la compresión beneficiosa de la superficie del disco.
Wei Ying: analista del Departamento de asesoría de inversiones en futuros industriales de metales ferrosos
carbón carbonizado:
Carbón nacional:
La política de este año tiene un gran impacto en la producción de las minas de carbón en la provincia de Shanxi. Según el momento de la política, la "mirada hacia atrás" y el vínculo de aceptación de la tercera etapa del trabajo de apoyo a la producción de seguridad minera en la provincia de Shanxi, así como la tercera etapa (supervisión, inspección y autoinspección) de las actividades especiales de rectificación de " Se han completado tres frentes de trabajo super" y ocultos de minas de carbón en la provincia de Shanxi. Ahora la provincia de Shanxi está implementando la segunda fase del plan de acción política para la investigación centralizada de la seguridad en el trabajo (que finalizará en agosto).
Después de una serie de rectificaciones, los accidentes de seguridad en las minas de carbón en la provincia de Shanxi han disminuido significativamente en comparación con la segunda mitad de 2023. Y la economía de Shanxi depende en gran medida de la industria del carbón. La recuperación de la producción es el principal objetivo de las minas de carbón nacionales en el segundo semestre del año.
A partir de esta semana, la tasa de operación de 523 minas de muestra de Steel Union fue del 90,03%, un aumento de 4,78 puntos porcentuales en comparación con principios de mayo, y la caída interanual se redujo al 8,52%; La tasa de operación de 110 plantas de lavado de carbón de Steel Union fue del 69,83%, aumentando durante 2 semanas consecutivas, y la caída interanual se redujo a 4,5 puntos porcentuales.
La parte más crítica del segundo semestre del año es el ritmo de reanudación de la producción, si se debe garantizar el objetivo de producción de 1,3 mil millones de toneladas (el año pasado fue de 1,378 mil millones de toneladas y la Oficina de Estadísticas fue de 1,357 mil millones de toneladas). Recientemente, las minas de carbón en la región de Shanxi han reanudado su producción con relativa rapidez. Si queremos proteger 1,3 mil millones de toneladas, el suministro interno de carbón coquizable en la segunda mitad del año aumentará secuencialmente es considerable.
Carbón de Mongolia: ha aparecido una alta presión de oferta. Afectado por el bajo precio del carbón nacional y el alto inventario en el área de supervisión portuaria, el número de vehículos de despacho de aduanas de carbón en Mongolia ha disminuido significativamente recientemente. Esta semana, los tres principales puertos abrieron al tráfico 1.840 (-29,72%) por día. Durante la próxima semana los tres principales puertos permanecerán cerrados (del 11 al 15 de julio). Según el volumen medio diario de despacho de aduanas en junio, la reducción del despacho de aduanas superará los 1,2 millones de toneladas. Sin embargo, el inventario de carbón del puerto es alto y el impacto real es relativamente limitado.
Esta semana la atención se centra en el precio de asociación largo del carbón de Mongolia del tercer trimestre. En el tercer trimestre el precio del carbón coquizable principal se fijó en 82 dólares, 14 dólares menos que en el segundo trimestre. Según el cálculo de Steel Union, el precio del tajo se convierte al precio del puerto, el costo fiscal del carbón crudo en Mongolia 5 es de aproximadamente 1050-1100 yuanes / tonelada, y el costo del recibo de almacén convertido es de aproximadamente 1300 yuanes / tonelada. En la actualidad, el precio de cotización del puerto de carbón crudo de Mongolia 5 es de 1320 yuanes / tonelada, y el precio del recibo de almacén convertido es de 1640 yuanes / tonelada.
Another important variable in the second half of the year is the change in the customs clearance volume of Ceke ports after the completion of the China-Mongolia cross-border railway. The railway, which connects Sibbulun port and China's Zeek port, was completed on May 29,2024, and the overall project will be completed in the third quarter. On the fourth quarter or next year's Mongolian coal customs clearance impact is greater. In theory, after the completion of the railway, the annual customs clearance volume of Ceke port can increase to 30-35 million tons (19.131,900 tons in 2023).
Carbón australiano: en los primeros cinco meses de este año, la importación aumentó en 1,83 millones de toneladas, pero el precio de importación se invierte. La escala absoluta de las importaciones de carbón australiano es todavía pequeña y el volumen total de importaciones es de sólo 2,63 millones de toneladas. La semana pasada, una explosión de gas en la mina de carbón Grosvenor (Grosvena) de Anglo America afectó principalmente a los precios del carbón transportado por vía marítima y tuvo un impacto limitado en los precios internos del carbón y en el suministro real de carbón coquizable.
Inventario de carbón coquizable: el inventario total es bajo, se observa la estructura del inventario en comparación con el mismo período del año pasado, el inventario de la mina upstream es alto y el inventario downstream es bajo. Esta semana, el inventario total de carbón coquizable aumentó en 263.000 toneladas, de las cuales (1) inventario de carbón crudo de la mina de carbón upstream 349,45 (+ 8,22), inventario de carbón limpio 2,8357 millones de toneladas (-3,61); (2) se recuperó el entusiasmo por las compras de plantas de coquización posteriores, el inventario de empresas de coque independientes 9.283 millones de toneladas (+ 16), el inventario de carbón coquizable de acero 7,44 millones de toneladas (-5,1) y el inventario portuario de 839,9 (-3,9).
Coca:
El patrón de exceso de capacidad de coquización es claro. Según las estadísticas de la Unión del Acero, a principios de junio, se eliminará la capacidad de coquización de 5,2 millones de toneladas este año, añadiendo 13,46 millones de toneladas, un aumento neto de 8,26 millones de toneladas (bajo el despliegue de la estrategia de integración acero-coquización, nuevas acerías autocoquizables capacidad); Se espera eliminar la capacidad de producción de coque de 14,12 millones de toneladas en 2024, 34,71 millones de toneladas, un aumento neto de 20,59 millones de toneladas.
Este año se iniciaron los engranajes de ahorro energético y reducción de carbono. Antes de la introducción de la política, las provincias habían introducido políticas para continuar promoviendo la industria del coque para llevar a cabo una transformación con emisiones ultrabajas. Según los datos de Steel Union, después de la eliminación de la capacidad de producción atrasada en los últimos años, Shandong, Hebei y Henan han completado la eliminación de la capacidad de producción atrasada, y la capacidad de producción que se eliminará en Shanxi y Mongolia Interior es solo del 4,2% y 6% respectivamente, con poco impacto. La presión posterior de eliminación de la capacidad de producción se concentra principalmente en Heilongjiang, Shaanxi, Xinjiang, Yunnan y otras regiones.
Por lo tanto, el suministro de coque depende de la demanda del alto horno posterior y es difícil obtener ganancias estables durante mucho tiempo.
Después de la primera ronda de aumento del precio del coque, se recuperaron los beneficios de las empresas de coque (Unión del Acero, nacional 38, Shanxi 46, Shandong 102, Mongolia Interior 2-7, Hebei 98), y aumentó el entusiasmo por la producción de coque. Esta semana, la producción diaria de coque semanal de coque fue de 1,1512 millones de toneladas, un aumento de 0,98 millones de toneladas, la tasa de utilización de la capacidad de coque de las empresas de coque independientes de muestra completa aumentó al 74,03% (73,78% en el mismo período del año pasado), la producción diaria de 681.700 toneladas (mismo periodo del año pasado); Las empresas de coquización de acero tasa de utilización de la capacidad de fluctuación estrecha, esta semana fue del 87,03% (86,53% en el mismo período del año pasado), la producción diaria de 469.500 toneladas (467.300 toneladas).
El inventario de coque es relativamente bajo. Esta semana, el inventario total de coque de muestra de Steel Union fue de 8.217.900 toneladas, 37.200 toneladas menos que la semana pasada, 756.500 toneladas menos que el mismo período del año pasado, el más bajo desde el mismo período de 2018, y solo 131.300 toneladas más que el el más bajo desde 2018. Por estructura, (1) el inventario de coque de la planta de coque independiente es de 606.900 toneladas, 21.100 toneladas menos que la semana pasada, 274.800 toneladas menos que el mismo período del año pasado; (2) el inventario de coque de la planta siderúrgica es de 5.528.300 toneladas, 45.600 toneladas menos que la semana pasada, 389.400 toneladas menos que en el mismo período del año pasado; (3) el inventario de coque del puerto es de 2.082.700 toneladas, 29.500 toneladas más que la semana pasada, pero aún inferior a las 92.300 toneladas del mismo período del año pasado.
Del total, el inventario de empresas de coque y coque de acero ha sido muy bajo, existen ligeras diferencias entre regiones. El inventario de coque del norte de China y el este de China es el más bajo. En el cuantil del inventario de coque desde 2020, el inventario de coque de las empresas de coque del norte de China es del 1%, el inventario de coque de las acerías es del 0,4%, los días disponibles del inventario de acero son del 1,7%, el inventario de coque del este de China es del 0% (00.000 toneladas), el coque de acero inventario 11.5%, inventario de acero días disponibles 11.5%.
Si no se reduce la producción de hierro, la oferta y la demanda de coque seguirán siendo escasas. Coca-Cola debe aterrizar en la segunda ronda después del juego.
En la actualidad, el recibo de almacén del puerto de coque es de 2.180. Disco pequeño premium de 80.
Hierro fundido:
Debido a que el costo de la acería de proceso largo (China Oriental 3554, impuesto) es menor que el costo del horno eléctrico (nivel de potencia de Jiangsu 3701, potencia del Valle 3538, impuesto), en el proceso de esta ronda de producción de acero, el horno eléctrico Es el primero en reducir la producción y agregar el largo proceso de chatarra de acero, de modo que la producción del alto horno y el hierro fundido aún mantienen su tenacidad. Esta semana, la producción diaria de acero ligada al agua de hierro bajó ligeramente en 1200 toneladas a 2,393,2 millones de toneladas, 2 descensos consecutivos, desde el máximo de la reducción acumulada de 02 millones de toneladas, y el consumo de chatarra de acero de Fubao cayó 25,200 toneladas a 465,600 toneladas, por debajo de 4 semanas consecutivas, ya que el máximo se ha reducido en 94.200 toneladas.
En ausencia de una política administrativa externa de limitación de la producción, la pendiente de la disminución de la producción de hierro fundido depende del consumo de acero y de las acerías de proceso largo.
El plan de implementación específico de la política de ahorro de energía y reducción de carbono y control de la producción de acero bruto no está claro y es difícil evaluar su impacto en la producción diaria de hierro fundido.
We estimate that in the second half of 2024, the daily output of molten iron corresponding to the balance of coking coal will reach 2.39-2.4 million tons. There may still be some problems in the supply of scrap steel. Through the safety cushion provided by scrap steel, the actual supply and demand balance of coking coal in the second half of 2024 is slightly loose, and coke mainly follows the fluctuation of coking coal.
Zhou Junpeng: CFA, FRM
Rango de impacto del mineral de hierro a corto plazo de 100 a 115 dólares estadounidenses, el mercado actual tiene las siguientes preocupaciones más importantes
1. Last year, the foreign call option Gamma Squeeze resumed. The price range of foreign continued Gamma Squeeze is Singapore swap August and Q3 contracts, with execution prices of $115 and $116, and the trading volume is about 8 million tons.
A) La opción de compra Gamma Squeeze se negoció comprando una gran cantidad de opciones de compra a un precio absoluto de $105, y el impulso de los bancos contraparte fue solo Delta20%, es decir, por cada 10.000 toneladas de opciones de compra, el banco solo compró 2.000 toneladas de swaps para cubrirse. Sin embargo, con el aumento del precio absoluto, Delta aumenta rápidamente, es decir, cuando el precio objetivo se acerca al precio de ejercicio, Gamma (la tasa de cambio de Delta) es la más grande y el banco de contraparte necesita compensar rápidamente hasta 5000 toneladas. para cubrir el riesgo absoluto de precio. Esta operación se llama opción Gamma Squeeze, que se puede imaginar como inversores extranjeros sobre las opciones de los bancos de contraparte.b)
Si Gamma Squeeze tiene éxito, según el modelo de éxito de Gamma Squeeze del año pasado, los contratos de swap de agosto y del tercer trimestre se elevarán por encima del precio de ejecución en aproximadamente $5, que es la fuerza de impacto de Gamma Squeeze, y luego el pico del swap de agosto y Los contratos del tercer trimestre serán de 120 dólares
C) Sin embargo, los fundamentos son demasiado débiles, se espera que la probabilidad de éxito de Gamma Squeeze sea del 50%, no necesariamente exitosa
2. Por otro lado, determine la causa del Gamma Squeeze. La probabilidad de éxito no es alta porque el mineral de hierro se recuperó a $120 en mayo, el precio del hilo correspondiente es 3750 y el precio actual del hilo es 3550, sin que el mineral de hierro aumente más el espacio, es decir, Dicen que el beneficio actual del acero es demasiado bajo, la pérdida de hilo es de 100, el laminado en caliente gana 50 y no le da al hierro espacio hacia arriba. Por lo tanto, es dudoso que el repunte llegue a los 120 dólares.
Iron ore long-term shock range of $90- $1251.
En la actualidad, la presión del mineral de hierro es principalmente el alto envío y el alto inventario portuario, el envío final de este año es principalmente Brasil y la influencia de la rotura de la presa, con un aumento acumulado de 11,74 millones de toneladas este año en comparación con el año pasado; y el precio del mineral de hierro sigue siendo ligeramente más alto, la mayor parte de la capacidad no convencional todavía tiene ganancias y el aumento acumulado es de 23,13 millones de toneladas. Por lo tanto, los envíos globales este año son de 34,78 millones de toneladas en comparación con el año pasado, y el aumento acumulado este año alcanzará los 70 millones de toneladas a finales de año.
2. Estos elevados envíos también impulsarán los depósitos de mineral de hierro a niveles más altos. Actualmente, los inventarios portuarios han aumentado a 150 millones de toneladas desde 120 millones de toneladas a principios de año, con muchos puertos inflados y se espera que aumenten aún más si se mantienen los envíos elevados.
3. Por lo tanto, se considera que los precios del mineral de hierro pueden provocar una caída de 90 dólares en la segunda mitad del año para eliminar algunos envíos no convencionales y mejorar la situación del suministro de mineral de hierro.
4. El factor alcista del mineral de hierro es la alta producción diaria de arrabio, el aumento de la demanda de mineral de hierro y, a finales de marzo, el promedio diario de hierro fundido es de 220.240, por lo que podemos ver que cada vez que los precios del mineral de hierro retroceden bruscamente, habrá Las acerías tienen mucha reposición, porque las acerías para operaciones de bajo inventario de mineral de hierro, enfrentan la caída de los precios, tienen que reabastecerse. Entonces, cada vez que el mineral de hierro cae, el poder adquisitivo al contado es muy fuerte, razón por la cual el mineral de hierro no puede caer sin problemas.
5. Moreover, in Q4, iron ore will generally rise seasonally, and I think this year is no exception. Even if the actual supply and demand is not good, optimistic expectations will boost iron ore to challenge $125.
Liu Sen: un analista de división de negocios negro
¡Buen presentador, buen público! Gracias por la invitación de Feisi Finance. Es un gran honor volver a visitar Feisi. La última vez que vine a estudiar contigo fue hace dos años. Ahora compartiré con ustedes mis puntos de vista sobre el mercado de las aleaciones.
En la primera mitad del año, el mercado del doble silicio salió del magnífico mercado, en junio presentó la última montaña rusa del mercado, el tercer trimestre del mercado "preocupación de alegría".
Silicio de manganeso:
Antes de abril, la producción de manganeso-silicio cayó durante seis meses consecutivos. Los recortes antes de la Fiesta de la Primavera provinieron principalmente de regiones de alto costo en el sur de China, mientras que los recortes después de la Fiesta de la Primavera provinieron de Ningxia, donde la producción es más difícil. Hay una brecha de oferta estática en marzo y la brecha de oferta en abril se amplía. La brecha entre la oferta y la demanda es el impulsor inicial del aumento del precio.
En su informe trimestral de South32 del 22 de abril, el muelle dañado de Groot en marzo debería repararse en el primer trimestre de 2025. El mineral de manganeso de la isla Groot tiene una producción prevista de 5,87 millones de toneladas en el año fiscal 2024, de las cuales aproximadamente el 70% se envía. a China y alrededor de 1,6 millones de toneladas a otros países del mundo.
Después de la rápida recuperación de la producción de silicio de manganeso, la tasa de eliminación del mineral de manganeso no es la esperada y la rápida acumulación de recibos de almacén a 600.000 toneladas, las expectativas del mercado sobre una brecha en el manganeso han cambiado. El silicio de manganeso en junio entró en la retroalimentación negativa, el mineral de manganeso bajó para reducir los costos y el disco salió de la suave caída.
En 2023, la producción mundial de toneladas húmedas de mineral de manganeso será de aproximadamente 60 millones de toneladas, y el mineral de manganeso de la isla Groot representará aproximadamente el 9,5% de la producción mundial de toneladas húmedas de mineral de manganeso. En 2023, la producción mundial de mineral de manganeso será de aproximadamente 20 millones de toneladas, y el mineral de manganeso de la isla Groot representará aproximadamente el 12,1% de la producción mundial de mineral de manganeso. Impulsado por esta emergencia, el disco de manganeso-silicio sube rápidamente, brindando una oportunidad de arbitraje sin riesgos. La expansión de las ganancias de silicio de manganeso estimuló la producción de silicio de manganeso, el silicio de manganeso volvió al equilibrio entre la oferta y la demanda, e incluso se volvió ligeramente flojo. Se ha demostrado que el suministro de silicio de manganeso suelto es falso. A corto plazo, la brecha total de elementos de manganeso puede coexistir con la brecha estructural, y el silicio de manganeso gradualmente pasa a una retroalimentación negativa.
El envío de la isla Groot se detuvo a finales de marzo y alrededor de 1 millón de toneladas de mineral de manganeso se detuvieron a finales de junio. Desde la perspectiva del puerto de Tianjin, el principal puerto de China, la proporción de tres minas oxidadas de alta ley, a saber, las minas de Gabón, Australia y Brasil, disminuyó del 43% al 28%. Es decir, en 3 meses, de abril a junio, coexiste la brecha total de mineral de manganeso con la deficiencia estructural de mineral con alto contenido de óxido (un factor más central puede entenderse como mineral de ferromanganeso).
Según los datos de llegada del puerto (toneladas secas de mineral de manganeso importado, 2,4-2,45 millones de toneladas en junio, 2,3 millones de toneladas de julio a agosto), y convertidos a toneladas de manganeso metálico, la brecha de mineral de manganeso en julio a agosto fue de 50.000 toneladas/mes. Es decir, en los próximos dos meses, la tensión total del mineral de manganeso aumentará aún más, la proporción del inventario de mineral oxidado de alta ley se reducirá aún más y la tensión estructural es más obvia.
El coque químico principal de Ningxia es de 1.560 yuanes por tonelada, la valoración neutral es ligeramente inferior, la imaginación espacial hacia abajo del coque químico es insuficiente, incluso si baja 200 yuanes por tonelada, el costo del silicio de manganeso baja unos 100 yuanes.
A partir de la relación entre el volumen semanal de dragado portuario y la producción semanal de silicio de manganeso. Después del Festival de Primavera hasta mediados de abril, la proporción promedio fue inferior a 1, es decir, el inventario de mineral de manganeso a principios de abril estaba en un nivel absolutamente bajo después de la iniciativa (consistente con la información de la encuesta en ese momento).
A mediados y finales de abril, la fábrica de silicio de manganeso experimentó una ola de reposición y el mineral de manganeso aumentó rápidamente. La fábrica de silicio de manganeso tiende a ser cautelosa y tiende a ir al almacén en junio. Es decir, el inventario actual de manganeso de la planta de silicio y manganeso, incluso más alto que a principios de abril, se encuentra en un nivel bajo neutral. Bajo el inventario de mineral de manganeso con alta producción y bajo silicio de manganeso neutro, la compra de mineral de manganeso en julio es rígida y la demanda de mineral de manganeso tiene cierta garantía.
Productos de almacenamiento entregables de silicio de manganeso, también conocidos como "6517", es decir, el contenido de manganeso más bajo 65, contenido de silicio 17. Además de algunos elementos pequeños, el almacén de producción general de manganeso y silicio enumera cinco elementos que representan aproximadamente el 85%. los elementos restantes son principalmente elementos de hierro. La tasa de recuperación del elemento de manganeso en el horno es del 85-90%, y la tasa de recuperación del elemento de hierro es de aproximadamente el 90%, es decir, la proporción de mineral de manganeso en el horno, la proporción de elemento de manganeso y elemento de hierro, y la El intervalo de referencia está entre 5 y 6.
Mineral de óxido de alta ley, generalmente nos referimos a mineral con alto contenido de manganeso, bajo en hierro y manganeso, principalmente la proporción alta de manganeso, y de acuerdo con la proporción alta de manganeso, la mina de Ghana, la mina de Myanmar, la mina de Brasil y la escoria rica en manganeso. La producción total de minas en Myanmar es limitada y el volumen medio anual de importaciones en los últimos cinco años es de unas 620.000 toneladas. Se espera que ingrese recientemente a Myanmar y la oferta a corto plazo se reducirá drásticamente. El contenido de manganeso del mineral de Myanmar es inferior al 30%, con un aumento de 180.000 toneladas, lo que equivale a 120.000 toneladas de contenido de manganeso del 42,5%, que pueden sustituir mensualmente a unas 10.000 toneladas de mineral australiano. Brasil importó alrededor de 104.000 toneladas de manganeso de China el año pasado, y de enero a mayo de este año promedió 31.000 toneladas, en comparación con 3.900 toneladas de marzo a mayo. La pérdida interanual de importaciones de Brasil es grande y el incremento de las minas de Myanmar es pequeño.
La producción de residuos ricos en manganeso alcanzó un máximo de 260.000 toneladas en los últimos cinco años, pero los pequeños altos hornos en los últimos dos años han sido limitados. Creemos que después de que la producción de residuos ricos en manganeso aumente a cerca de 200.000 toneladas en el corto plazo, la capacidad de aumentar la producción nuevamente será limitada. En 2023, la producción mensual media de escoria rica en manganeso será de 139.000 toneladas. Nuestra producción mensual en 2024 aumentará a 200.000 toneladas, y la producción mensual aumentará en aproximadamente 60.000 toneladas. El contenido de manganeso de la escoria rica en manganeso es del 30-40%, es decir, la reposición mensual puede ser inferior a 50.000 toneladas.
El mineral de manganeso de Ghana ha aumentado significativamente este año. El mercado dijo que la mina de Ghana controlada por la industria de manganeso de Tianyuan, este año la producción planificada es de 5,6 a 6 millones de toneladas, la industria de manganeso de Tianyuan es de uso propio de 3,6 a 4 millones de toneladas y el volumen de ventas mensual es de alrededor de 150.000 toneladas. El valor típico del contenido de manganeso en Ghana es del 27,5%, 150.000 toneladas por mes, y el 42,5% en las minas australianas es de 97.000 toneladas.
Además de China, se han enviado alrededor de 1,6 millones de toneladas de minas australianas a todo el mundo, principalmente a la India, el Sudeste Asiático, Japón y Corea del Sur. La mayoría de estos países comercian a precios de acuerdos a largo plazo y, tras perder la mina australiana en la isla Groot, la fuente básica de seguridad sólo puede ser reemplazada por el bloque de Gabón. El impacto real de las principales minas australianas y del bloque de Gabón en el suministro de China es de 350.000 toneladas mensuales de minas australianas, más 130.000 toneladas de Gabón en el extranjero.
Después de que aumente el precio absoluto del manganeso total, habrá signos de precipitaciones aceleradas. Desde la perspectiva de la estructura del mineral de ferromanganeso respecto del mineral de manganeso, todavía existe una brecha, excepto la relación de sustitución y reducción. Se mantendrá la elevada prima entre el alto óxido y el semicarbonato sudafricano (la prima alcanzó el 70% en 2022, frente al 50% actual), y el riesgo alcista llegará hasta cierto nivel.
Zhou Xiaoyan: analista senior de SDIC Essence Futures
Vaso
La tasa de acumulación de vidrio en la temporada de lluvias de este año es mayor que en años anteriores. La razón fundamental es que la demanda de terminales no es buena. Los pedidos de procesamiento de este año han disminuido significativamente en comparación con los años anteriores. A partir de 20240701, los días de pedidos de las empresas de procesamiento profundo de vidrio son 10,0 días y continúan disminuyendo mes tras mes, un 3,85% mes tras mes y un 33,8% interanual. Los pedidos de proyectos son insuficientes, los pedidos de decoración del hogar están debilitados, el cobro de pagos es deficiente, la disposición de las acciones es baja, los sectores medio y bajo son pesimistas sobre el mercado futuro, la disposición de las acciones es baja, el inventario temprano del precio bajo para exprimir la fábrica de vidrio fuera del almacén, que es también la razón más obvia para el área de Shahe en el embalse en esta ronda de temporada de lluvias.
On the supply side, after the compression of glass profit this year, the production capacity declined, but still high compared to last year, the daily melting volume is still at the historical high level of 170,000 tons, the output from January to May glass increased by 8.3% compared with last year. Cold repair 12960 tons this year, after 7200 tons, new 2650 tons, net reduction 3110 tons, since April, cold repair speed is accelerating, but from the point of cold repair production line, most are kiln expire and need capacity replacement production line, from the point of the current profit, shahe gas near the balance, oil coke and coal production line still have profits, glass factory to focus on cold kinetic energy is not strong, but after profit compression, ignition will is reduced, expected subsequent capacity or shock operation is given priority to, or a slight decline, but the amount is not large.
La realidad del vidrio es débil y el apoyo a los costos es un juego mutuo. En realidad, la demanda es insuficiente, los pedidos de la planta de procesamiento caen mes a mes, la disposición a acaparar es baja y, aunque la oferta se reduce, pero aún está bajo presión, la fábrica de vidrio presenta un patrón de almacenamiento, un nivel alto es fácil de presionar. pero el fondo está cerca del coste del gas natural, si el coste final aumenta o el estado de ánimo macro mejora, el vidrio seguirá la fluctuación. A mediados de julio, hay una reunión importante a nivel nacional, y el precio actual del vidrio está cerca del costo, además del final de la temporada de lluvias, antes de la temporada alta río abajo o llenar el almacén, el espacio continúa cayendo es limitado. , No se recomienda continuar persiguiendo vacío. Pero el problema fundamental de los fondos inmobiliarios no se ha resuelto, es difícil ver un gran espacio para subir en el vaso, puede haber muchas oportunidades cortas cerca de la línea de costos, pero el espacio no es grande, después del rebote estará bajo presión. del patrón.
soda ash
El trasfondo lógico de la carbonato de sodio sigue siendo la lógica de la alta oferta, por lo que el centro de gravedad de la oferta de este año es ciertamente más bajo que el del año pasado, por lo que es difícil replicar el mercado de mantenimiento de la temporada alta del año pasado.
El inventario de la planta de ceniza de sosa se concentra principalmente en la parte liviana, donde la demanda posterior es débil, el consumo reducido, las adquisiciones cautelosas y la rápida acumulación de inventario, pero la parte pesada necesita un fuerte apoyo y el inventario no aumenta. Desde el nivel histórico, el inventario de la planta de carbonato de sodio de 960.000 toneladas se encuentra en el nivel neutral alto. El inventario de entrega de 400.000 toneladas se encuentra en un nivel récord. Desde mayo, la fábrica de vidrio downstream ha reducido su disposición de compra, tomó la iniciativa de reducir el inventario de materia prima y el inventario de enlaces downstream ha disminuido. En el mantenimiento de verano de julio y agosto, se alivia la presión del suministro. Después de que el lugar cayera antes, se reparó la disposición descendente a aumentar, la disposición a reponer el inventario y se espera que disminuya la presión de inventario de la planta de carbonato de sodio.
En la actualidad, la mayor parte de la producción semanal es de 700.000 a 750.000 toneladas, y el enfoque del mercado de Yuanxing básicamente alcanzó la producción, la producción total de alrededor de 15.000 toneladas, la reducción y la producción de Tianxing tienen un gran impacto en la fluctuación del disco. Lógicamente, el alto suministro determina el espacio sobre la carbonato de sodio. Pero las características propias de la ceniza de soda, el mantenimiento estacional y la alta concentración de la industria, los grandes eventos de producción de fábrica afectan el disco grande, no es adecuado para demasiado bajo, tome el contrato de septiembre, porque el plan de mantenimiento del 7 de agosto, otro verano fácil de emergencia (recientes en Haití y Xuzhou Feng en funcionamiento de carga de verano) afecta la producción, 2000 todavía tiene un fuerte apoyo. Este año, debido a las 3 primeras partes de la fábrica, este verano tuvo menos mantenimiento que el año pasado, pero la tendencia general a la baja del suministro del 7 de agosto, Tangshan poético 2,3 millones de toneladas, Hubei doble anillo 1,2 millones de toneladas, Qinghai colorido 1,1 millones de toneladas Si tiene un plan de mantenimiento, además de la otra fábrica, se espera que la pérdida por mantenimiento posterior sea de 350.000 toneladas.
Del lado de la demanda, la energía fotovoltaica continúa encendiéndose, la capacidad diaria de 116.000 toneladas, el vidrio flotado de 170.000 toneladas, un gran consumo semanal de aproximadamente 400.000 toneladas y un equilibrio básico de producción semanal intenso, pesado solo para soportar es fuerte, pero la demanda posterior es ligera, además de comienza la burbuja de ganancias, el vidrio diario, dos sodio, glutamato monosódico, el rendimiento general de los refrescos, la biblioteca aguas abajo no es fuerte. En el futuro, debemos prestar atención a si la demanda de luz puede mejorar y abrir la demanda de reposición de carbonato de sodio.
Se espera que el suministro generado por el mantenimiento disminuya, la disposición de reabastecimiento aguas abajo aumente, el contrato 09 considera que el soporte de 2000 es relativamente fuerte, pero el volumen general de mantenimiento se reduce este año, el suministro aún es relativamente grande y se espera que sea difícil. para alcanzar la alta posición anterior. En el futuro, preste atención a la tendencia de mantenimiento de la fábrica y a la operación de producción de Yuanxing. Además, la debilidad del extremo ligero es uno de los impulsores importantes de la caída anterior; preste atención a la recuperación de la demanda ligera y la voluntad de reabastecimiento aguas abajo. Además, todavía hay presión de producción en el último cuarto, se puede prestar atención al set 9-1. (Feisi Finance)
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